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市场震荡之时，一个值得定投的品种

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俗话说：牛市股，熊市债。那市场震荡选什么？

前瞻未来，应该投资股市or债市？别忘了我们还有另一个选择：可转债基金。它不仅是行情不定时良好的投资工具，而且还和定投很配。正好最近后台有很多小伙伴也在留言询问这类基金，所以小盛今天就结合定投来讲一讲。



紧跟行情，不输指数


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今年7月份以来，随着行情开始转暖，凭借“股债双修，攻守兼备”的天然优势，可转债基金重回投资者的视野。“以债求稳，以股增强”的特性，不仅能灵活应对当下市场的波动，而且能让投资者有效分散风险，追求更丰厚的利润。

进而可知，可转债基金的上升动力来源于它的“股性”，股票属性使它在牛市中能搭乘上涨快车。从历史数据来看，当行情好的时候，可转债基金的盈利能力较强。

我们选取有代表性的2014年牛市来考察其表现，从下表看出，可转债基金收益率大幅领先股票型基金、偏股型基金。

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数据来源：Wind，华鑫证券


如果把时间线拉长，回顾中证转债、上证综指、中证全债2004年-2018年的走势，中证转债跑赢其他两大指数，也是一种习惯。

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数据来源：Wind，截至时间：2004.1.2-2018.7.31

从表中不难看出，中证转债指数区间涨幅最大，年化波动率第二。了解定投的小伙伴都知道，选择定投基金首要考虑的就是基金是否“业绩好、波动大”，显然，相比于其他两类基金，可转债基金更符合这点，有较大的定投优势。

熊市回撤小，更具抗跌性


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当然，除了行情好的时候，可转债基金的盈利能力较强，优于普通债券型基金甚至可能比偏股型基金表现更好。当市场行情不好的时候，可转债基金中的“债性”发挥作用，也能犹如“盾”，抗跌性较强，跌幅远低于股票型基金和偏股型基金。

以2011年、2018年为例，其跌幅远低于股票型基金和偏股型基金，同时最大回撤也小于这两类基金。

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数据来源：Wind


以上可以看出，可转债基金也具有较佳的“防守”特性。在熊市中，即使是一次性投资可转债基金，回撤幅度也比股票型基金、偏股型基金要小很多，投资体验更佳，不会让投资者“倒”在黎明来临之前。如果换成定投模式的话，加上定投“分摊成本”则更具抗跌属性，也就形成了“双重抗跌”，这难道不是对投资者莫大的鼓舞？


道路并不曲折，只是有点长


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讲到这里估计很多小伙伴会犯嘀咕：今年以来市场震荡反复，兼顾股债双市特点、攻守有道的可转债基金却如此优秀，这么好的基金为啥不早说呢？

其实早说晚说的并不是关键，关键在于你是否能等得起？

从历史数据上来看，可转债的存续期平均是2.5年至3年，就可能实现转股（数据来源：wind），所以对一个可转债比较好的投资周期大约是3年，建议投资者的资金能够匹配这个投资周期。


可转债市场整体估值走势

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数据来源：Wind，数据区间：2003.1.2-2018.12.31


可对于熟知定投的“定友”来说，这都不是问题，“长期投资”是必备的觉悟，这个觉悟无形当中会削弱可转债基金投资周期长的最大缺点，或者换句话来说，成熟的定投者更能接受需要长期投资的可转债基金。通俗来说：前途光明，但是道路并不曲折，只是略有点长。

 
与其每天与不确定的牛熊“斗智斗勇”，甚至“折兵损将”，还不如踏踏实实，让可转债基金搭配定投追求些相对稳健的收益。“股债合一，攻守利器”让其万一遇到大熊市，还能有“兜底”，万一遇到大牛市，也能跟得上，在市场中始终攻守自如。长盛可转债基金（A类003510 C类003511），等你上车！

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